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NH투자증권 악수가 된 파월의 묘수와 한국 연말 기준금리 전망 수정
한국은행이 기준금리를 현행 3.25에서 3.50으로 올리기로 결정했습니다. 아직 높은 수준의 물가상승률을 고려했을 때 긴축 기조를 더 연장해야 해야하는 판단입니다. 대출금리 상승 속도가 지나치게 빨라지며 영끌족을 중심으로 나오는 불만의 목소리도 영향을 미쳤을 것이란 분석입니다. 이로써 2020년 5월 0.50에서 2021년 8월 0.75로 1년 3개월 만에 첫 인상에 나선 뒤 지난해 4월부터 이날까지 일곱 차례 연속 금리를 인상했습니다.
23년 기준금리를 정하는 통화정책회의는 총 8차례 진행이 됩니다. 3월,6월,9월,12월 4차례를 제외하고 전개 2023년 금융통화위원회 정기회의 개최 예정일을 보시면 푸른색 네모칸이 한국은행이 기준금리를 결심하는 통화정책방향 회의이고, 주황색은 금융안정회의 입니다.
II. 스프레드 전망 및 투자전략
1. 장단기 스프레드 전망 1 수익률 곡선 및 장단기 스프레드 전망 금주 장단기 스프레드는 절감 시도가 전망 글로벌 통화정책의 핵심, 명확한 정책 실패, 이로 인한 경기 침체 연준, 과잉 긴축을 우려하는 메시지, 시장은 연준의 물가 통제 의지를 의심 많이 올린다면 오히려 급속도로 금리인하로 선회할 것을 전망 2023년 금리인하 가능성 반영 시작 67월 중 연준, 기준금리 150bp 인상, 오히려 금융환경지수 하락, 금융환경 완화 150bp 금리인상이 총알 낭비가 되어버린 것 당분간 연준, 과소 긴축이 과잉 긴축보다.
한국은행 기준금리 결정방법
한국은행 기준금리 결정은 금융통화위원회금통위에서 결정합니다. 금융통화위원회는 총 7명의 위원으로 구성되는데, 한국은행 총재가 의장을 겸임하고, 부총재가 위원으로 참여합니다. 나머지 5인은 국무회의 심의를 거쳐 대통령이 임명합니다. 기재부장관, 한은총재, 금융위원회 위원장, 대한상의 회장, 전국은행연합회 회장이 개개인별로 1명씩 추천합니다. 예외로 미국 FOMC의 경우 금리를 결정할 때, 18명의 위원이 기준금리에 대한 의견을 표시하고 가장 많이 나온 금리를 정하는 다수다짐 방법을 채택합니다.
한국의 경우, 7명의 위원이 찬반 형식으로 금리를 결정합니다. 본회의 전날 실무진의 비공식 동향보고회의를 진행하고 이 내용을 바탕으로 의장이 위원들과 종합적으로 토론 후 찬성과 저항 의견을 내서 금리를 결정합니다.
7,8월도 여전히 동결할 것
5월에 이어 78월에도 한은의 금리 동결 기조는 이어질 것으로 보입니다. 물가 측면에서는 근원 인플레이션의 하락 속도와 함께 여러 고려해야 할 사항이 있습니다. 미 연준의 긴축 기조 종료 가능성에도 불구하고 ECB 등 주요국 중앙은행의 인상기조가 아직 끝나지 않았을 가능성과 향후 연준의 결정과 더불어 외국인 투자자금 유출입, 경상수지 흑자 지속 여부, 그리고 무엇보다. 환율의 추이가 가장 우려스럽다.
환율 변동성 및 외환부문 리스크 등을 고려할 때 3분기까지는 인하를 바라보기는 어려워 보입니다. 금리 동결 기조가 이어질 것으로 예상됩니다.
무모한 가계대출 증가세
2023년 1분기 가계부채가 세계 주요 36개국 중 오직 GDP 대비 100를 넘었습니다. 이 수치도 전세보증금들을 제외한 순수 주택담보대출만 반영한 것인데요. 전세보증금들을 합치면 150가 넘는다는 분석이 있습니다. 가계부채 증가 주요원인은 역시 주택 관련대출입니다. 우리나라 주택가격은 최근 1년 동안 지속하락합니다. 2023년 7월 기준으로 전월 대비 소폭 반등했습니다. 지역별로 보시면 수도권이 전월 대비 0.15 상승했으며, 지방은 전월 대비 0.09 하락했습니다.
한국은행 발표자료에서는 수도권은 상승폭이 확대되었고, 지방은 하락폭이 축소되었다고 표현하고 있습니다. 고금리가 언제까지 지속될지 모르는 상태에서 정부에서 부동산 관련 규제들을 대폭 완화하고 있어 주택매매가 다시 느는 것 같습니다.
새로 알게 된 용어 개념 정리
금융환경지수NFCI, National Financial Conditions Index 시카고 연준 금융환경지수NFCI는 현재 유동성 수준을 가늠할 수 있는 지표로 낮을수록 완화적인 금융자연환경을 말합니다. FCIFinancial Conditions Index, 금융상황지수는 복잡한 금융상황을 종합적으로 판단하기 위해 참고하는 지표다. 단기금리, 환율, 주가, 주택가격, 장단기 금리 차기간 스프레드, 리스크 프리미엄회사채 가산금리 등 다양한 금융변수를 활용해 산출합니다.
금융상황지수가 0보다. 크면 완화적이라는 의미고, 0보다. 작으면 긴축적이라는 의미다. 이로써 금융상황이 실물경제활동에 완화적으로 기여하는지 아니면 긴축적으로 제약하는지 가늠할 있습니다.
자주 묻는 질문
II 스프레드 전망 및
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한국은행 기준금리 결정방법
한국은행 기준금리 결정은 금융통화위원회금통위에서 결정합니다 자세한 내용은 본문을 참고 해주시기 바랍니다.
한국은행 기준금리
5월에 이어 78월에도 한은의 금리 동결 기조는 이어질 것으로 보입니다 좀 더 자세한 사항은 본문을 참고해 주세요.